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过去,投资港股医药常面临创新药企与CXO(医药外包)标的混杂的痛点,难以精准捕捉创新药的核心弹性。如今,随着国证港股通创新药指数剔除CXO成分,投资范式正转向“纯粹”与“锐利”。

在此背景下,紧密跟踪该指数的港股通创新药ETF南方(159297),为投资者提供了一个关注真正创新、高效捕捉行业成长红利的全新工具。

标的指数深度解析

一项投资工具的价值,首先取决于其底层设计的智慧。国证港股通创新药指数的独特之处正是在于其精巧的编制方法论,带来了“纯粹”、“锐利”与“敏锐”三大核心优势。

指数方法论:奠定三大优势的规则基础

该指数近期进行了一次关键的规则优化,奠定了其与众不同的基础:

关键规则更新

核心有两点:一是剔除了医药外包服务(CXO)企业;二是将样本调整频率由半年提升至季度。

核心选样逻辑

在港股通范围内,选取主营业务为创新药研发生产的前50只股票,并设置单一个股10%的权重上限。(资料均来源:Wind,2025.11.24)

三大核心优势:规则革新带来的质变

这些看似细微的规则调整,却为指数带来了质的飞跃:

优势一:更纯粹的创新主线

剥离商业模式更偏向制造业周期的CXO后,指数的风险收益特征得以完全聚焦于新药研发、临床和商业化这一高风险、高回报的核心环节。其成分股清晰地划分为高成长潜力的Biotech(生物科技公司)和相对稳健的BioPharma(大型生物制药公司)两大阵营,投资主线前所未有的“纯粹”。

优势二:更锐利的龙头效应

该指数高度集中于行业龙头,前十大成分股权重合计接近75%,囊括了一众被市场誉为创新药研发“尖刀连”的核心企业。这种高集中度设计,避免了持仓分散对收益的稀释,赋予了指数更高的攻击性与市场弹性。

优势三:更敏锐的市场响应

将调仓频率提升至季度,意味着指数能更快地剔除基本面恶化的公司、纳入业绩爆发的新星,从而增强了指数自身的生命力和对市场机遇的动态跟踪能力。(资料均来源:Wind,2025.11.24)

历史表现验证:用数据说话的高弹性

历史数据是检验策略有效性的最佳标尺。截至2025年8月13日,国证港股通创新药指数今年以来累计涨幅超过109%。这一表现不仅跑赢了A股的CS创新药(33.59%)、SHS创新药(53.84%)等同类指数,也优于另一只“中证港股通创新药指数”(107.54%)。亮眼的历史表现,直观地验证了其“纯粹”、“锐利”与“敏锐”的设计所带来的高弹性特征。(数据来源:Wind,截至2025.08.13,指数过往不代表未来,投资有风险,入市需谨慎)

行业景气度与投资逻辑

指数设计的优越性,还需要得到行业基本面和市场资金面的印证。

基本面验证:创新药景气度延续,业绩兑现加速

根据渤海证券研报,创新药板块是2025年三季报中表现最亮眼的细分领域之一,行业高景气度得以延续。

数据支撑:在创新药主要归属的化学制药板块中,25Q3归母净利润同比增长高达19.2%,盈利能力显著提升。(数据来源:Wind,渤海证券,2025.11.20)

核心驱动:业绩增长主要源于“创新药商业化进程加速推进”以及“出海扬帆起航,BD(对外授权)营收贡献增量”。这表明中国创新药的价值正通过业绩被扎扎实实地兑现。(以上资料均来源:渤海证券,2025.11.20)

资金面验证:机构资金增持,龙头集中趋势明显

资金的流向同样印证了这一趋势。研报数据显示,2025Q3公募基金持有医药生物行业市值由2.79万亿增加至2.87万亿,表明机构资金仍在持续流入。更重要的是,基金持有的前十大重仓股市值占比环比提升了2.49个百分点,显示出资金正进一步向“细分赛道龙头”集中。这与国证港股通创新药指数“高集中度、聚焦龙头”的策略不谋而合。(数据来源:Wind,渤海证券,2025.11.20)

多维体系构建坚实后盾

在选择优质标的指数的同时,优秀的基金管理人同样是投资成功的关键一环。港股通创新药ETF南方(159297)的背后,是南方基金在指数投资领域深厚的积淀与前瞻的布局。

在指数投资领域,南方基金以新“国九条”为纲领,坚守政治性、人民性,做好“五篇大文章”,更好地发挥资本市场功能作用,服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。

南方基金的ETF产品布局全面,产品覆盖A股绝大部分市值,形成了全方位布局。截至2025年三季度末,指数产品规模合计约3991亿元,持有人合计超过450万人,惠及千家万户,积极践行普惠金融理念。

此外,南方基金大力拥抱数字金融发展,系统建设位于行业前列。其自主研发的“智能化ETF投资管理系统”已覆盖指数基金投资交易智能化,未来将向全天候智能下单、全方位风险监控、全过程基金运作分析三大方向演进,为港股通创新药ETF南方(159297)的平稳运作提供强大的技术支持。

总而言之,创新药板块基本面强劲、资金持续关注、产业逻辑清晰。对于希望分享这一时代红利的投资者而言,港股通创新药ETF南方(159297)凭借其跟踪指数“纯粹、锐利、敏锐”的特征,以及南方基金强大的投研与技术实力护航,或可成为助力投资者穿越创新药行业周期的便捷工具之一。

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